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资产注入遥遥无期 申通地铁前路漫漫

2019-06-10 10:55:14
  

   随着地铁网络逐渐形成,轨道交通已成为上海城市公共交通的重要组成部分。然而作为全国唯一一家地铁概念上市公司,申通地铁却因地铁票价短时间内难以提高、集团公司其他线路大多亏损运营,缺少资产注入机会等原因,发展处于停滞状态。申通地铁是否变、如何变,将成为上市公司及其大股东需要解决的一个重大课题。

   由于仅拥有地铁运营一项主营业务,申通地铁收入和利润的增长只能取决于车票收入,而车票收入的提升取决于客流量的增长和票价的提升。

   目前,我国公共交通的提价需要通过听证会这一行政程序,由于地铁票价关系民生,对比北京地铁2元封顶的价格,上海地铁短时间内无提价空间。同时除非有世博等大型盛会,上海地铁客流量短时间也不会大幅增长,因此,申通地铁面临业绩增长困难的现状。另据相关人士透露,集团公司目前除上海地铁2号线之外,其他线路建设皆背负大额银行贷款,处于亏损运营状态,而单独注入2号线,并不能解决公司关联交易的问题,实际意义有限。这就导致公司提价、资产注入两条路都不能走,被迫安于现状。

   据申通地铁2011年年报显示,2011年公司实现营业收入7.79亿元,同比下降6.59%;归属于上市公司股东的净利润5531.98万元,同比下降40.94%。公司表示,营业收入减少主要由于2011年度客流下降所致。

   数据显示,2011年上海地铁1号线全年客运总量约3.33亿人次,同比下降6.98%,这一方面与世博会结束有关,更主要是受虹桥火车站启用和7号线、10号线、9号线二期等线路开通影响,客流出现分流。虹桥火车站的启用分流了原上海火车站和上海南站的部分客流,而上述地铁新线开通后,在1号线客流较为密集的陕西南路、常熟路和徐家汇站出现了三个重要换乘站,降低了公司的平均运距并直接影响到平均票价和营业收入。

   随着上海地铁网络逐渐展开以及未来上海西站的投入使用,将会出现更多的换乘和分流,这些因素必将长期影响公司的营业收入及净利润,公司已经处于不进则退的不利境地。

   地铁作为公共交通的重要组成部分,社会公益性强、基础建设投入大、回收期长、运行成本高,票价提高受到政府限制,纵观全球,地铁概念的上市公司仅靠地铁票价收入都很难实现大幅盈利。目前来看,仅香港和新加坡的两家地铁上市公司发展较好,模式比较成熟。新加坡地铁采用整体上市国有控股、向上市公司超低价租赁资产的模式;而香港地铁则是地铁沿线的地产和物业也都由上市公司负责经营,增加了土地和物业开发权益,通过非票价收入实现盈利。

   不过,这两种模式都与申通地铁的现状有所区别,目前上海地铁沿线的地产和物业还没有对公司开放,而庞大的基础建设费用以及巨额银行贷款,又导致控股股东无法将资产低价租赁给上市公司。申通地铁路在何方,让人不得不打上一个问号。

   当前,上海公共交通运输类相关资产整合已进入尾声,扮演上海国资下属交通运输投资整合平台的久事公司,相继完成了对巴士股份、强生控股和交运股份的整合,申通地铁大股东上海申通地铁集团也由上海久事公司控股,但申通地铁在资产整合方面现在还未有动作。



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