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矿山注入在即 攀钢钒钛有望获得估值溢价

2019-06-08 12:39:39
  

  攀钢钒钛近期“喜事不断”:3月21日,公司发布公告称,多家机构股东主动放弃二次行权资格;3月28日,公司摘星脱帽首日股价大涨3.84%;3月31日,攀钢钒钛去年提出的资产重组方案获股东大会通过。

  有业内人士表示,随着攀钢钒钛重组进程逐渐明朗以及二次行权压力的释放,作为未来A股市场铁矿石行业的龙头企业,并且考虑到铁矿石上市公司的稀缺性,攀钢钒钛理应获得估值上的溢价优势。

  卸下行权包袱攀钢钒钛轻装上阵

  2009年,攀钢钒钛(原名攀钢钢钒)重组方案中涉及了两次现金选择权,今年的4月25日至29日将行使第二次现金选择权。其中原攀钢钢钒股东第二次现金选择权的行权价格为10.55元/股,原攀渝钛业和原长城股份股东第二次现金选择权的行权价格为8.73元/股。

  2010年底攀钢钒钛公布了资产重组方案,主营拟转型为“铁矿石+钒钛”。对于该方案,市场一致看好,但由于存在10.55元的二次行权价,不少人认为以套利为目的的信托等机构或将在行权价附近借机抛售。然而,复牌后股价走势却出人意料的强悍,复牌后连续出现五涨停,一举将10.55元的行权价抛在脑后,之后股价震荡中稳步上涨并再也未触及这一价格。

  有分析人士指出,攀钢钒钛复牌后股价能够成功站在二次行权价以上,估计是一些机构看好公司重组后的发展前景,在复牌后顶住套利资金抛售压力而买入的,现在公司股价距离买入价并不远,如果没有足够的盈利空间理应不会卖出。

  这位人士还同时指出,此前不少机构主动注销二次行权资格,也是对公司未来持乐观态度的表现。目前公司股价远超10.55元的二次行权价,部分银行理财产品已经提前完成信托协议,获得丰厚回报。在二次行权期过后,公司股价上涨的压力将大为减轻,坚守攀钢钒钛的投资者可能将迎来收获期。

  稀缺的铁矿石投资标的

  资料显示,2010年中钢协统计77家大中型钢企实现净利897亿元人民币,折合136亿美元,而相对应的是,2010年三大铁矿石巨头淡水河谷、必和必拓、力拓合计净利润高达486亿美元,超过国内钢企的三倍,国外铁矿石企业令国内投资者艳羡。

  而在A股2000多家上市公司中,铁矿石资源类公司极为稀缺,目前仅金岭矿业一家。此次攀钢钒钛重组后,无论在铁矿石资源储量还是产量上,均远远超过金岭矿业,将成为铁矿石行业的首选投资标的。

  此外,未来攀钢钒钛还存在强烈的资产注入预期,鞍钢集团公司承诺在旗下铁矿石资产符合要求的情况下将其注入上市公司。据了解,除去拟注入的鞍千矿业11.5亿吨铁矿石储量,鞍钢集团公司旗下的鞍钢矿业仍有77.2亿吨铁矿石资产可以注入,鞍钢矿业目前具备年产1300万吨铁精矿的生产能力。兴业证券的研究报告中指出,预计到2015年,鞍钢铁精矿年产量将达到2300万吨以上。



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